Ariel Hsu的祕密花園

【大賣空】The Big Short │130分鐘│輔導級｜英語發音

上映日期：2016-1-15

★榮獲本屆金球獎四項提名 包括最佳影片

★超強卡司：#‎克里斯汀貝爾 #‎史提夫卡爾 #‎萊恩葛斯林 #‎布萊德彼特

★本片入圍2016奧斯卡最佳影片、最佳導演、最佳男配角、最佳改編劇本、最佳剪輯獎項

「讓我們陷入困境的不是無知，而是看似正確的謬論。」－馬克吐溫

電影用這句開啟了序曲, 亦同「包含著某些真理因素的謬誤是最危險。」－亞當.史密斯

大體上我還蠻喜歡此部的, 若是學商管的都可以看看!!

當然類似的電影, 除了有李奧納多的【華爾街之狼 The Wolf of Wall Street】 , 

還有 【資本遊戲 Capital 】 , 【黑心交易員的告白 Margin Call】 ....等等,

這部主要以2008年次級房貸, 以及雷曼兄弟等多家銀行倒閉為背景,

金融交易市場上, 常充斥著多種雜而亂的訊息 ,

除了專業外,最重要的是還要會懂得看市場的「徵兆」

再加上勇氣, 以及冷靜耐心去等....

跟其他部電影強調的「動作快」,「腦子靈活」,「心夠黑」的公司派稍微不同~

而是站在TOP投資人的角度去看待這個潛藏的金融危機....

某種程度算是小蝦米去對抗資本市場的羅賓漢(!?)勝利...

但不可否認的是, 電影中天才型投資人麥克貝瑞, 是我心目中的投資偶像,

投資,就是要跟別人走不一樣的路!

巴菲特曾說:「當別人貪婪的時候恐懼，當別人恐懼的時候貪婪。」

套用在這部電影還蠻適合的, 

所謂的泡沫化就是當你不認為它會泡沫, 它才會一直膨脹 , 膨脹到整個市場難以支撐....

究竟一間公司是如何倒?

這部片用站在外圍人的角度去陳述, 這個在2008年讓許多公司接連倒閉的金融風暴....

- - - - 以下內容含有劇情 慎入有雷區 - - - - 

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這部片的時間背景拉到美國次級房貸爆發前，何謂次級房貸, 何謂房貸擔保債務憑證? 何謂CDO?

本片用一種黑色幽默的解說方式來呈現 ,

簡單來說, 

把一堆單看是垃圾的東西, 重新包裝混合成一個新的產品, 

讓人分不清楚裡面到底裝了甚麼東西, 

就像是裡面廚師的譬喻, 

一條擺了三天已經不新鮮的魚, 加了佐料加了其他青菜蘿蔔等配料, 

呈現出來的就是一鍋新的"魚湯"...又是一道新的餐點.

而所謂的次級房貸, 當眾人都認為房市貸款環境很穩很安全,畢竟對於"住"的人類基本需求僅次於食衣之後, 

所以又以「熱手謬論」（The Hot Hand Fallacy) 來形容美國的房市,

認為在此之前, 房市貸款是很穩定,沒有崩盤的疑慮...照理說應該是一個非常穩定的投資環境!

也舉了1929 - 1933年經濟大蕭條, 股市崩盤...等曾經的歷史

但必須承認, 人是健忘且普遍樂觀的, 

「真相就像詩, 但大多數人的人都痛恨詩。」

說明次級房貸非一朝一夕, 或許生在圈內的人都知道房貸很有問題,

但大多時候仍選擇裝盲當作沒看到, 

連信評呈現的評等都是很好...

所以有人說不要相信財報數字, 因為都是可以做出來的~

在本片可以看到美國房市, 購買房子是不需要所得證明, 所以連脫衣舞孃也可以購買五六間房子, 

且事實上, 很多房子貸款的都是延遲繳款,

再加上浮動利率...

讓整體房市呈現一種多頭的榮景...

再加上只要覺得不會崩盤, 就會把這樣的貸款債券產品 (如同選擇權期貨) 賣得便宜,

因為這樣就可以賠少賺多...

每個人都不斷努力為自己所能支配的資本找到最有利的用途。當然，他所考慮的是自身的利益。但是，他對自身利益的關注自然會，或者說，必然會使他青睞最利於社會的用途。這就像“有一只無形的手”在引導著他去盡力達到一個他並不想要達到的目的。(亞當．史密斯《國富論》Adam Smith, 1723～1790)

本片簡單來說用了三個角色來跟美國的房市對賭，

分別為：

1.操盤手（聖荷西基金經理人）：麥克．貝瑞（克里斯汀貝爾 飾）

◎ 克里斯汀貝爾 Christian Bale

患有亞斯伯格症的麥克．貝瑞, 是裡面天才型投資者, 因為之前的投資經驗, 

讓他得到大筆資金挹注而成立傳人避險基金。

在他身上可以看到, 

當資金本夠大的時候, 就可以要求保險為你而量身訂做,

找上了高盛,貝爾斯登...等等公司,

接洽的窗口莫不覺得他是個傻子, 

要做這看似穩賠不賺的保險, 等於是要賣空方式的擔保債券憑證....

簡單而言, 麥克．貝瑞看到房市貸款的缺口, 

甚至或許事實上並沒有那麼多的房市貸款, 但銀行要把餅做更大...

而麥克．貝瑞,有這樣的資金可以操盤, 也是同時要向他的金主報告說明...

所以同樣也是要被質疑, 旁人的心臟沒有像他那麼大顆, 且在等待過程(2005年開始)...

也曾經因為承受不了金流壓力,而被迫賣掉一些資產股票....

以他準備2億元資金, 空當時13億的房市擔保證券, 年周轉現金流為8-9000萬元, 

最後投報率 +489%, 最後26億元為片中投報率最高的....

2.小基金證券業（又為避險基金經理人）: 馬克. 鮑恩 (史提夫卡爾  飾）

◎ 史提夫卡爾 Steve Carell

原本是一個律師, 轉而進入金融業, 對於金融也擁有良好的敏銳度, 看不慣華爾街的一些黑暗現象, 

甚至成立另一個避險基金公司自己操盤, 

說話直言一針見血, 但或許會讓主政派不爽. 

後來, 才發現原來看似這麼正義的形象,

可能是因為自己的哥哥曾經因為財務困難而走上不歸路, 

而對於華爾街或是社會現象, 總是扮演著憤青的他, 

實際勘查訪談, 發現房市的增值過於快速, 

而承擔房子的下一手又往往被房貸利息壓得喘不過氣, 

最後不得不賠售,或是遲繳...所以房市榮景是存在著某種幻象....

這對於身為憤青的他, 當然覺得與不公不義現象對賭是他的必要之一,

人的本性就是追求個人利益, 經濟學之父亞當．史密斯曾說: 貪婪與野心目標的不同, 僅僅在於它們是否偉大,

最後,馬克. 鮑恩猶豫良久後終於決定出清手上全部的空單, 

因為某種程度也是踩著他人損失,來得到自己的獲利..

其實跟華爾街的其他人並無二異, 所以他才會說:我一直在想跟我對賭會是誰? 原來是我自己....

◎ 文峰 Byron Mann

片中也出現與馬克. 鮑恩聊天的一個背後是高盛支撐的盤商, 其實就是彼此互相拉抬做價..

有種為什麼某些人的錢就是那麼好賺之感....

◎ 雷恩葛斯林 Ryan Gosling

雷恩葛斯林飾演一個擺明跟自家銀行對做的角色, 四處推銷次貸債券的信用違約交換,

其實就像是一支股票, 只要沒有變成壁紙, 都會有它的市場, 永遠都有人看漲或看跌...

還蠻好奇它自己有沒有買, 但其實以他的立場穩賺不賠, 推銷成功就有佣金, 不用承擔風險~

唯一面對的風險就是, 可能要面對客戶的質問和客訴...

3.散戶(兩人在車庫成立管理顧問公司):  查理蓋勒 ( John Magaro 飾 ) 和 傑米希普利 (芬恩維特羅克 飾 ) 

◎ 芬恩維特羅克 Finn Wittrock     ◎ John Magaro

我認為這兩位查理蓋勒 ( John Magaro 飾 ) 和 傑米希普利 (芬恩維特羅克 飾 ) 是片中的散戶,

到高盛認為自己擁有3000萬是個大戶, (可能3000萬這個數字事實上也是浮誇) ,

不過, 他們就是押對了寶...讓資產最後達到了8000萬...

而幫他們順利賣掉的次貸債券的 銀行家班里克特 (布萊德彼特 飾) 則是透過這次交易一次拿了400萬的佣金, 

片中他告誡兩位散戶不要因為這筆交易獲利而感到高興, 

跟房市對賭, 事實上也是跟整個美國經濟對賭, 

賣空獲利等於是要經濟越崩盤, 他們獲利空間越大...

而其中會有多少家庭因此而受到衝擊影響....

某種程度也是建立在別人的不幸上... 

◎布萊德彼特

玉米是必需品，銀子只是多餘的。(Corn is a necessary, silver is only a superfluity.)

在2008年金融危機的時候, 就有人說所謂的股市基金等崩盤, 其實只是帳面上的數字縮水, 

對於現實世界的資源並無直接的衝擊影響, 

而華爾街玩得其實也就是一種虛幻世界的數字,

本片也算是揭露了...這其實是一個資訊不透明化的世界, 

除非, 懂得看「徵兆」, 否則也會成為被雷曼兄弟等倒的其中一個投資者,

而非片中這些幸運從低迷崩盤的市場賺到錢的人...

電影其他海報設計::

財務金融名詞解釋:

1. CDO: CDO是(Collateralized Debt Obligation)的縮寫，中文有人翻成抵押債務債券，也有人稱之為擔保債權憑證。　

擔保債務憑證(CDO)是債務債券抵押產品，把所有的抵押打包在一起，並且進行重新的包裝，再以產品的形式推放到市場。擔保債務憑證(Collateralized Debt Obligation, CDO)是一種固定收益證券，現金流量之可預測性較高，不僅提供投資人多元的投資管道以及增加投資收益，更強化了金融機構之資金運用效率，移轉不確定風險。凡具有現金流量的資產，都可以作為證券化的標的。通常創始銀行將擁有現金流量的資產彙集群組，然後作資產包裝及分割，轉給特殊目的公司（SPV），以私募或公開發行方式賣出固定收益證券或受益憑證。CDO背後的為一些債務工具，如高收益的債券、新興市場公司債或國家債券、銀行貸款或其它次順位證券。傳統的ABS其資產池可能為信用卡應收帳款、現金卡應收帳款、租賃租金、汽車貸款債權等，而CDO背後的支撐則是一些債務工具， 如高收益的債券( high - yield bonds)、新興市場公司債或國家債券(Emerging Market Corporate Debt、Sovereign)，亦可包含傳統的ABS（Assets Backed Securities）、住宅抵押貸款證券化(Residential Mortgage-Backed Securities, RMBS)及商用不動產抵押貸款證券化(Commercial Mortgage-Backed Securities, CMBS)等資產證券化商品。

CDO是一種資產證券化的產品，使得其他一些原來不能進入證券市場的產品經過重新包裝之後、證券化之後，把能按揭支持的貸款產品推放到市場。最後的結果就是能帶來很大的現金流和流動性，而且風險管理變 得非常複雜和困難。

顧名思義，CDO是一個以貸款及債券為主要內容的投資組合，企業或金融機構，為了籌措資金，會發生債券或聯結貸款的相關金融商品，這些商品說穿了就是在一定的期間內，把資金融通給特定單位，取得利息，並承擔該單位可能無法支付的風險，CDO就是藉由分散風險，在投資組合中參雜了不同風險評等，不同到期日的債券，以取得高於一般定存的利率收益。

(以上說明參自MBA智庫百科 以及MoneyDJ 財經知識庫 )

2.CDS:CDS全名叫Credit default swap，中文稱為信用違約互換交易，在信用違約互換交易中，違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差)，而一旦出現違約，違約互換購買者將有權利將債券以面值賣給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。

舉例而言，A借錢給B，並向C購入CDS，對A而言，購買CDS可降低風險，只要B不發生信貸違約事件，C可以定期收取費用，增加收益，但B如果發生違約，C便要向A賠償合約的保額，面對損失。

信用違約交換(CDS)指的是一種可讓「信用提供者(放款人)」移轉信用風險的衍生性金融商品。

例如，A銀行放款三億元給某公司，A銀行為了降低違約風險便與B銀行簽訂CDS合約，支付B銀行相當於保險費的價金，日後若發生違約情形，B銀行就需負擔A銀行的損失。違約風險由原本的A銀行轉移給B銀行，故稱「信用違約交換」。

信用違約互換(credit default swap，CDS)是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。在信用違約互換交易中，違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差)，而一旦出現信用類事件(主要指債券主體無法償付)，違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者，從而有效規避信用風險。

(以上說明參自MBA智庫百科 以及MoneyDJ 財經知識庫 )

3.「熱手謬論」:（The Hot Hand Fallacy) 是一種機率謬誤，主張由於某件事發生了很多次，因此下次很可能再次發生。(出處:維基)

影片圖片簡介資料參考來自：

(開眼) http://www.atmovies.com.tw/movie/fben31596363/

 劇情簡介 
本片入圍2016奧斯卡最佳影片、最佳導演、最佳男配角、最佳改編劇本、最佳剪輯獎項，布萊德彼特、克里斯汀貝爾、萊恩葛斯林和史提夫卡爾主演，《銀幕大角頭》導演亞當麥基執導。影片取材自《魔球》作者麥克．路易士2010的另一本商業書籍《大賣空：預見史上最大金融浩劫之投資英雄傳》。 

2005年，整個華爾街瀰漫著一股生機蓬勃的樂觀氛圍，然而四個在金融界名不見經傳的小咖(史提夫卡爾、克里斯汀貝爾、萊恩葛斯林、布萊德彼特 飾)，嗅到了榮景背後的衰敗之氣，察覺了大銀行和政府機構都視而不見的房貸危機，他們不約而同的以各自的手段，操作一場大賣空，大膽地與整個華爾街、甚至是全球金融體系對抗，並成功地以反向操作的手法，獲取大筆利益，而這也讓他們陷入了醜陋、爾虞我詐的現代銀行體系鬥爭之中。 

2008年房市崩盤，這些反向操作的投資人賺進大把銀子，就此改變人生。雖然不顧後果的金融機構是罪魁禍首，爛攤子卻是美國所有納稅人來負責，數百萬美國人無家可歸，在這場經濟浩劫失去工作和退休存款，至今依然有人深受其害。 

《大賣空》以黑色幽默和特殊角色，把美國黑暗的歷史化為警世寓言。導演亞當麥凱表示，他想借此片說明，金融危機是由金融體系、而不是少數人士造成的。他說：「我們需要銀行業。銀行業的本質並不壞…但我們需要的不是墮落的銀行業。」操刀過無數賣座喜劇片的亞當麥凱，這次脫離純喜劇，以敏銳的眼光，洞悉全球經濟崩盤的真實原因，將悲劇融入招牌幽默感，描繪出角色間可笑與可悲的矛盾感覺。

• 美國票房：4,272萬(美金)
• 影片年份：2016
• 出  品  國：USA
• 出　　品：Plan B Entertainment, Regency Enterprises
• 發  行  商：UIP
• 語　　言：English
• 色　　彩：color
• 音　　效：Dolby Digital
• 導演：
  • 亞當麥凱 Adam McKay
• 編劇：
  • Charles Randolph
  • 亞當麥凱 Adam McKay
• 原著：
  • 麥可路易斯 Michael Lewis
• 演員：
  • 雷恩葛斯林 Ryan Gosling 　............華爾街銀行家 賈德佛奈特/Jared Vennett
  • 克里斯汀貝爾 Christian Bale 　............聖荷西基金經理人 麥可貝瑞/Michael Burry
  • 布萊德彼特 Brad Pitt 　............銀行家 班里克特/Ben Rickert
  • 史提夫卡爾 Steve Carell 　............避險基金經理人 馬克鮑恩/Mark Baum
  • Rudy Eisenzopf 　............Lewis Ranieri
  • Casey Groves 　............Fund Manager
  • Hunter Burke 　............Analyst
  • Bernard Hocke 　............Coach
  • Shauna Rappold 　............Michael Burry's Mom
  • Brandon Stacy 　............Michael Burry's Dad
  • Adepero Oduye 　............Kathy Tao
  • 瑞夫史波 Rafe Spall 　............Danny Moses
  • 漢米許林克萊特 Hamish Linklater 　............Porter Collins
  • Jeremy Strong 　............Vinnie Daniel
  • Jeffry Griffin 　............Jared's Assistant (Chris)
  • Stanley Wong 　............Ted Jiang
  • Anthony Bourdain 　............Anthony Bourdain
  • John Magaro 　............基金經理人 查理蓋勒/Charlie Geller
  • 芬恩維特羅克 Finn Wittrock 　............基金經理人 傑米希普利/Jamie Shipley
  • Aiden Flowers 　............Young Michael Burry
  • Peter Epstein 　............Paul Baum

電影小說延伸閱讀: 

大賣空

博客來 

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書籍內容簡介